Для тех, кто не читал эти посты с самого начала, Иран 2.0 — это калька Иранского сценария на фондом рынке на российскую реальность с учетом локальных особенностей (тут коротко описана логика).

В начале осени я писал о том что поставил на тактический «стоп» свой вью по Иран 2.0. IMOEX торговался на 3250 и я перевернулся в нэт шорт позицию. С тех пор рынок сполз на 5% ниже и на то были очевидные причины. В этот период мы что-то отторговывали в шорт (сегежа/овк/камаз и прочие истории, о чем-то писал в канале) и размещали ликвидность. С сентября ключ вырос с 8% до 16% (имхо ЦБ закончил этот цикл ужесточения), нефть большую часть осени падала и мы дождались какой-то формы кэп. контроля, что развернуло тренд в USDRUB (пока что) и тоже не было булиш для большей части российского рынка.

Эффект от ставки (в оттоках, а не экономический) сыграл, а цены на нефть пока-что стабилизировались, что, на мой взгляд, в совокупности с притоками ликвидности открывает двери для следующей ноги вверх по рынку.

Вчера ночью объявили обещанный мной capital control (угадал;)).

Очень смешно, что срок действия указа — 6 месяцев, даже не знаю, что они там таймить пытаются🤡.

Мне тут с одного деска написали, что 80% валютной выручки и так продавалось экспортерами по данным, которые публикует ЦБ, но вот незадача, насколько я знаю, ограничений на то чтобы эту валюту с рынка откупать у экспортеров не было (да и до тех пор пока наблюдатели не сидят, можно кучу разных схем придумать по обратному обмену). Именно поэтому, после объявленого вчера вечером указа, экспортерам надо будет представлять план по покупке/продаже валюты + финмониторниг будет на местах следить за соблюдением указов.

Implication по активам:

Давление в RGBI спадёт и рублевый бондовый рынок порастет. Сегодня вам будет звонить ваш финансовый консультант и пичить рублевую дюрацию. Вероятность роста ставки снижается и трудно понять, что сделает ЦБ на ближайшем заседании. Благо, что время есть и сигнал скорее всего дадут заранее. Посмотрим, что сегодня будет прайсить рынок РЕПО (вчера 3m rate был 13.95%).